煤炭VS白酒，原來周期利潤是這樣產(chǎn)出的

　　在實際博弈中我們會發(fā)現(xiàn)，有些投資者自己博弈時，會屢戰(zhàn)屢敗，最終甚至不得不退出交易；但當(dāng)有的投資者真正退出實戰(zhàn)交易后，采取了被動投資，反而實現(xiàn)了利潤，因為其選擇了旁觀者的態(tài)度，選了一些確定性更強(qiáng)的因素（擇時市場大環(huán)境，行業(yè)指數(shù)定投等），由此來進(jìn)行投注，從而實現(xiàn)收益，這樣以退為進(jìn)，以一種較為舒適的進(jìn)取方式進(jìn)行投資，反而可能賺到錢。因此，反脆弱訓(xùn)練不僅僅是訓(xùn)練技巧，最關(guān)鍵的是訓(xùn)練思維模式。擇時因素對利潤產(chǎn)出的影響大周期、大趨勢的“擇時”，不是那種頻繁追漲殺跌的短線擇時。巴菲特實際上也是嚴(yán)格依賴“擇時”的，同樣是抄底，同樣價值投資，如果不是趕上市場大周期，收益一樣有限。那么，又有一個新的問題，如何理解周期，就是說要回到起點嗎？類似，數(shù)學(xué)公式F(X+T)=F(X)？顯然答案是否定的，但很多股民就會機(jī)械性地等待股價到某一個位置，而忽略了時間循環(huán)的因素，比如說豬周期中，我們能看到其時間特性，但股價位置與之前是不同。說白了，豬肉價格可能會有一個回歸區(qū)間，但股價卻并不是在特定的區(qū)間，還與市場當(dāng)時的資金情緒和市場環(huán)境因素有關(guān)。周期因素也有不同　　周期行業(yè)是在于其時間周期的循環(huán)，而非簡單的、機(jī)械的數(shù)字結(jié)果循環(huán)。再舉例來說，我們提到過煤炭是典型的周期行業(yè)，白酒是時間周期較長的周期因素。煤炭中我們選擇中國-神華，而白酒選擇五-糧-液，2004-2022年的走勢中，可以清晰地看到。在2008年、2015年市場高點后導(dǎo)致的調(diào)整時，也會對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響。說白了， 金融市場的大環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)等也都有其自身周期性，這些也會疊加在行業(yè)因素中。煤炭與白酒行業(yè)的對比　　所以，綜合來看，這兩個行業(yè)的龍頭品種發(fā)展的趨勢方向基本相同，這個其實還是和經(jīng)濟(jì)的周期性有關(guān)系，畢竟無論是煤炭，還是消費，與經(jīng)濟(jì)景氣周期是相關(guān)。典型的如2017年，兩家企業(yè)的扣非凈利潤又恰好回到2012年的高點。在局部的時候，煤炭還有超過白酒增長率的時候；而我們拉長時間，就會發(fā)現(xiàn)，還是高端白酒長期的增長更加明顯，畢竟其議價能力更強(qiáng)。　　雖然是周期行業(yè)，但長期也會有重心的提升，即周期行業(yè)也有成長性。如復(fù)合增長率方面，中國-神華是13%，五-糧-液則是21.5%。周期因素是時間循環(huán)周期，如太陽總是從東方升起、從西方落下；春天過后總是夏天、秋天過后必有寒冬。我們博弈的就是這個確定性，也是由此準(zhǔn)備實戰(zhàn)計劃和博弈策略，但我們要注意的是，不是說我們博弈確定性的機(jī)會，就沒有困難和坎坷了；恰恰相反，博弈中勢必要有不確定性因素出現(xiàn)，比如說黑天鵝、市場群體性跳水、行業(yè)利空等，這個就需要有心理和策略上的準(zhǔn)備，如同經(jīng)歷黑夜才能太陽升起一樣。　　股票投資者需要優(yōu)先在科技、醫(yī)藥、消費板塊選股，這三大板塊都是出大牛股的板塊。特別是消費板塊，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，競爭不激烈。非常適合普通投資者投資。巴菲特在消費板塊上比較經(jīng)典的投資案例有喜詩糖果，可口可樂。其中，可口可樂的持股年化收益為9.2%。但這里面也有“擇時”因素，實際上如果不是巴菲特選擇的周期博弈，可口可樂大多數(shù)時間的年化收益率只有5%左右，還有過幾次10年不漲的周期，所以這里面也有要解決的因素。接下來，進(jìn)一步拓展旁觀型利潤，由此拓展股民的盈利思維。