銀行這項(xiàng)業(yè)務(wù)被收緊！收益要變少？

2022年1月1日，資管新規(guī)“過(guò)渡期”正式落下帷幕，預(yù)示著銀行理財(cái)開(kāi)啟了凈值化的新時(shí)代！ 與之對(duì)應(yīng)下，銀行理財(cái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從保本保息的“類存款”產(chǎn)品向市場(chǎng)化浮動(dòng)收益的凈值型產(chǎn)品的全面轉(zhuǎn)型。 不過(guò)，長(zhǎng)期以來(lái)，一方面，受到眾多因素影響，由于人員配備、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備、實(shí)踐過(guò)程中，銀行在推進(jìn)產(chǎn)品“凈值化”過(guò)程中也會(huì)遇到一些機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。 另一方面，居民理財(cái)觀念依然還未完全轉(zhuǎn)變，多重因素也導(dǎo)致銀行客戶依然傾向于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、“確定性”強(qiáng)的產(chǎn)品。 結(jié)合這種特點(diǎn)，銀行似乎也不是完全置之不理。在理財(cái)凈值化的大背景之下，為了緩解存款引起的負(fù)債端壓力，存款理財(cái)化的零錢類理財(cái)產(chǎn)品利率顯然頗有優(yōu)勢(shì)，甚至有銀行把7日年化率做到了7%以上。 不過(guò)出于監(jiān)管考量等因素，據(jù)報(bào)道，多家銀行開(kāi)始密集收緊“零錢組合”類理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。部分銀行暫停“零錢組合”新簽約服務(wù)。 “恩怨”共同體 銀行降息、居民存定期，銀行再降息、居民依然選擇存定期，銀行再再降息，居民選擇買國(guó)債...... 過(guò)去幾乎兩年多的時(shí)間里，居民對(duì)于保本類產(chǎn)品的熱情一以貫之。利率可以低，但是保本是大前提。 根據(jù)央行公布的金融數(shù)據(jù)，截至2023年12月末，本外幣存款余額289.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%，其中人民幣存款余額284.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。 各銀行披露的最新年度報(bào)告也能驗(yàn)證出居民高漲的存款熱情。 這一點(diǎn)，在各大銀行披露的業(yè)績(jī)報(bào)告中也有所體現(xiàn)。僅從吸納存款本金（不包括應(yīng)計(jì)利息）上來(lái)看，其中工商銀行存款總額破30萬(wàn)億元，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行存款總額均超過(guò)20萬(wàn)億元。 在股份制銀行中，招商銀行的存款總額達(dá)8.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.22%。其中，金葵花及以上級(jí)別的客戶（月日均總資產(chǎn)超過(guò)50萬(wàn)元的個(gè)人）的存款占比高達(dá)81.28%，總額首次突破10萬(wàn)億元大關(guān)。 據(jù)晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)，市值排名靠前的12家中概股互聯(lián)網(wǎng)和科技公司2023年末時(shí)的資金儲(chǔ)備（包含貨幣資金、短期投資、證券投資和定期存款，不含受限制資金）合計(jì)將近3萬(wàn)億元，相比四年前（1.5萬(wàn)億元）幾乎翻了一番。 除了存款之外，居民對(duì)于博弈高收益產(chǎn)品信心不足的表現(xiàn)，還體現(xiàn)在對(duì)于國(guó)債投資的情有獨(dú)鐘之上。 根據(jù)財(cái)政部官網(wǎng)信息，4月10日起至4月19日，2024年儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)第一期和第二期正式發(fā)行，均為固定利率、固定期限品種，第一期期限為3年，票面年利率為2.38%；第二期期限為5年，票面年利率為2.5%。低至2.5%的利率，上架幾乎都是秒光。 從銀行的角度來(lái)看，負(fù)債大幅增加會(huì)直接影響自己的收益。貸款不好貸，走表外的一些三方產(chǎn)品至少還能賺些收益。但凈值化理財(cái)?shù)囊欢ǔ潭壬鲜找娌⒉皇悄敲捶€(wěn)定，多少有點(diǎn)“看天吃飯”的意思。銀行也終究會(huì)被市場(chǎng)教育，所以在發(fā)行產(chǎn)品上，也需要留出余地兼顧市場(chǎng)的情緒。 筆者翻閱普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2024年3月全市場(chǎng)共新發(fā)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品342款，投資屬性上看，固收類產(chǎn)品明顯最多，共有325款，環(huán)比增加72款；混合類產(chǎn)品次之，共有13款，環(huán)比增加7款；權(quán)益類、商品及金融衍生品類產(chǎn)品相對(duì)較少，合計(jì)僅有4款。 銀行從去年以來(lái)推出的零錢類組合產(chǎn)品就是類似于余額寶的短期理財(cái)，具有風(fēng)險(xiǎn)較低利率較高、流動(dòng)性高等特點(diǎn)。 底層資產(chǎn)上，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品對(duì)接的品類更加豐富，包括：貨幣基金或現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品、或者是二者構(gòu)建的組合。為了拓寬贖回金額，銀行對(duì)于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品做了些許改進(jìn)，通過(guò)“零錢組合”（納入更多產(chǎn)品）的方式滿足大額贖回的需求。 銀行經(jīng)過(guò)一系列推廣動(dòng)作，包括網(wǎng)點(diǎn)推薦、APP流量曝光后，確實(shí)效果不錯(cuò)，畢竟余額寶大家都是有過(guò)購(gòu)買經(jīng)驗(yàn)的。 “零錢組合”有何漏洞 首先從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上來(lái)說(shuō)，零錢組合是多款現(xiàn)金類產(chǎn)品的疊加，目的是為了解決“現(xiàn)金管理新規(guī)”實(shí)施之后，T+0申贖規(guī)則調(diào)整為T(mén)+1申贖規(guī)則，從而導(dǎo)致單日快贖上限只有1萬(wàn)元的處境。 因此，“零錢組合”的設(shè)計(jì)方案，能夠大幅提升日贖回額度，以滿足客戶大額資金的需求。 普益標(biāo)準(zhǔn)研究院認(rèn)為，“零錢組合”可以同時(shí)解決當(dāng)下銀行和居民所面臨的困境。 資金若從現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品流向銀行存款并長(zhǎng)期留存形成“存款定期化”，將增加銀行的負(fù)債端成本，擠壓凈息差，而“零錢組合”這類產(chǎn)品則可在一定程度上避免存款定期化造成對(duì)銀行凈息差的擠壓。對(duì)于用戶而言，“零錢組合”具有滿足大額贖回、高流動(dòng)性需求的優(yōu)勢(shì)。 然而，針對(duì)這款產(chǎn)品，多家銀行紛紛發(fā)出業(yè)務(wù)調(diào)整公告，包括中信銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、工商銀行等。 今年1月21日起，中國(guó)銀行對(duì)“活錢寶”服務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，包括暫停新客戶開(kāi)通活錢寶自動(dòng)贖回服務(wù)，調(diào)降了贖回上限等操作。 中信銀行在3月22日也發(fā)布公告，自3月25日起，暫停新客戶提供“零錢+”“活錢+”的產(chǎn)品服務(wù)，已開(kāi)通此項(xiàng)服務(wù)的客戶可繼續(xù)正常使用。 但就是這個(gè)表面上看，對(duì)于銀行與客戶雙方都有益處的產(chǎn)品，專家卻發(fā)現(xiàn)了一些“隱秘的缺陷”，在業(yè)內(nèi)引發(fā)了不少爭(zhēng)議。據(jù)金融時(shí)報(bào)，通過(guò)產(chǎn)品組合突破單日申贖上限的方式，暗藏著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 冠苕咨詢創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽認(rèn)為，“底層貨幣基金的贖回一旦集中，容易發(fā)生羊群效應(yīng)。”此前監(jiān)管將貨幣基金、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品快贖上限降低到1萬(wàn)元，主要是防范規(guī)模已經(jīng)達(dá)到十幾萬(wàn)億元的貨幣基金和現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)贖回沖擊風(fēng)險(xiǎn)。 多家銀行APP上，對(duì)于這款產(chǎn)品的透出位置也做了處理，讓其變得更加“低調(diào)”。但這也沒(méi)有預(yù)示著產(chǎn)品完全下架。 結(jié)語(yǔ) 銀行對(duì)于經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性維持穩(wěn)定的作用毋庸置疑，救銀行等于救經(jīng)濟(jì)也是2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)理論的核心大意。 當(dāng)下，在平衡經(jīng)濟(jì)健康、銀行盈利、居民投資收益三者之間，產(chǎn)品的創(chuàng)新變得更加有意義，也更加緊迫！免責(zé)聲明（上下滑動(dòng)查看全部）任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資有風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。財(cái)經(jīng)早餐力求文章所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等。本文僅代表作者本人觀點(diǎn)。