銀行這項業務被收緊！收益要變少？

2022年1月1日，資管新規“過渡期”正式落下帷幕，預示著銀行理財開啟了凈值化的新時代！ 與之對應下，銀行理財已經實現從保本保息的“類存款”產品向市場化浮動收益的凈值型產品的全面轉型。 不過，長期以來，一方面，受到眾多因素影響，由于人員配備、知識經驗儲備、實踐過程中，銀行在推進產品“凈值化”過程中也會遇到一些機會和挑戰。 另一方面，居民理財觀念依然還未完全轉變，多重因素也導致銀行客戶依然傾向于無風險、“確定性”強的產品。 結合這種特點，銀行似乎也不是完全置之不理。在理財凈值化的大背景之下，為了緩解存款引起的負債端壓力，存款理財化的零錢類理財產品利率顯然頗有優勢，甚至有銀行把7日年化率做到了7%以上。 不過出于監管考量等因素，據報道，多家銀行開始密集收緊“零錢組合”類理財產品業務。部分銀行暫停“零錢組合”新簽約服務。 “恩怨”共同體 銀行降息、居民存定期，銀行再降息、居民依然選擇存定期，銀行再再降息，居民選擇買國債...... 過去幾乎兩年多的時間里，居民對于保本類產品的熱情一以貫之。利率可以低，但是保本是大前提。 根據央行公布的金融數據，截至2023年12月末，本外幣存款余額289.91萬億元，同比增長9.6%，其中人民幣存款余額284.26萬億元，同比增長10%。 各銀行披露的最新年度報告也能驗證出居民高漲的存款熱情。 這一點，在各大銀行披露的業績報告中也有所體現。僅從吸納存款本金（不包括應計利息）上來看，其中工商銀行存款總額破30萬億元，農業銀行、建設銀行、中國銀行存款總額均超過20萬億元。 在股份制銀行中，招商銀行的存款總額達8.16萬億元，同比增長8.22%。其中，金葵花及以上級別的客戶（月日均總資產超過50萬元的個人）的存款占比高達81.28%，總額首次突破10萬億元大關。 據晚點財經，市值排名靠前的12家中概股互聯網和科技公司2023年末時的資金儲備（包含貨幣資金、短期投資、證券投資和定期存款，不含受限制資金）合計將近3萬億元，相比四年前（1.5萬億元）幾乎翻了一番。 除了存款之外，居民對于博弈高收益產品信心不足的表現，還體現在對于國債投資的情有獨鐘之上。 根據財政部官網信息，4月10日起至4月19日，2024年儲蓄國債(電子式)第一期和第二期正式發行，均為固定利率、固定期限品種，第一期期限為3年，票面年利率為2.38%；第二期期限為5年，票面年利率為2.5%。低至2.5%的利率，上架幾乎都是秒光。 從銀行的角度來看，負債大幅增加會直接影響自己的收益。貸款不好貸，走表外的一些三方產品至少還能賺些收益。但凈值化理財的一定程度上收益并不是那么穩定，多少有點“看天吃飯”的意思。銀行也終究會被市場教育，所以在發行產品上，也需要留出余地兼顧市場的情緒。 筆者翻閱普益標準的統計發現，2024年3月全市場共新發開放式理財產品342款，投資屬性上看，固收類產品明顯最多，共有325款，環比增加72款；混合類產品次之，共有13款，環比增加7款；權益類、商品及金融衍生品類產品相對較少，合計僅有4款。 銀行從去年以來推出的零錢類組合產品就是類似于余額寶的短期理財，具有風險較低利率較高、流動性高等特點。 底層資產上，現金管理類產品對接的品類更加豐富，包括：貨幣基金或現金管理類理財產品、或者是二者構建的組合。為了拓寬贖回金額，銀行對于現金管理類產品做了些許改進，通過“零錢組合”（納入更多產品）的方式滿足大額贖回的需求。 銀行經過一系列推廣動作，包括網點推薦、APP流量曝光后，確實效果不錯，畢竟余額寶大家都是有過購買經驗的。 “零錢組合”有何漏洞 首先從產品設計上來說，零錢組合是多款現金類產品的疊加，目的是為了解決“現金管理新規”實施之后，T+0申贖規則調整為T+1申贖規則，從而導致單日快贖上限只有1萬元的處境。 因此，“零錢組合”的設計方案，能夠大幅提升日贖回額度，以滿足客戶大額資金的需求。 普益標準研究院認為，“零錢組合”可以同時解決當下銀行和居民所面臨的困境。 資金若從現金理財產品流向銀行存款并長期留存形成“存款定期化”，將增加銀行的負債端成本，擠壓凈息差，而“零錢組合”這類產品則可在一定程度上避免存款定期化造成對銀行凈息差的擠壓。對于用戶而言，“零錢組合”具有滿足大額贖回、高流動性需求的優勢。 然而，針對這款產品，多家銀行紛紛發出業務調整公告，包括中信銀行、中國銀行、交通銀行、工商銀行等。 今年1月21日起，中國銀行對“活錢寶”服務進行了調整，包括暫停新客戶開通活錢寶自動贖回服務，調降了贖回上限等操作。 中信銀行在3月22日也發布公告，自3月25日起，暫停新客戶提供“零錢+”“活錢+”的產品服務，已開通此項服務的客戶可繼續正常使用。 但就是這個表面上看，對于銀行與客戶雙方都有益處的產品，專家卻發現了一些“隱秘的缺陷”，在業內引發了不少爭議。據金融時報，通過產品組合突破單日申贖上限的方式，暗藏著流動性風險。 冠苕咨詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽認為，“底層貨幣基金的贖回一旦集中，容易發生羊群效應。”此前監管將貨幣基金、現金管理類理財產品快贖上限降低到1萬元，主要是防范規模已經達到十幾萬億元的貨幣基金和現金管理類理財產品出現贖回沖擊風險。 多家銀行APP上，對于這款產品的透出位置也做了處理，讓其變得更加“低調”。但這也沒有預示著產品完全下架。 結語 銀行對于經濟的系統性維持穩定的作用毋庸置疑，救銀行等于救經濟也是2022年諾貝爾經濟學獎獲獎理論的核心大意。 當下，在平衡經濟健康、銀行盈利、居民投資收益三者之間，產品的創新變得更加有意義，也更加緊迫！免責聲明（上下滑動查看全部）任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資有風險，過往業績不預示未來表現。財經早餐力求文章所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。